聚焦軍工混改：

中國(guó)十大軍工集團(tuán)之一的中國(guó)船舶(34.00,?0.87,?2.63%)重工集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“中船重工”)近日正式吹響軍工企業(yè)改革號(hào)角。對(duì)于“混改”，中船重工明確提出大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、積極引入外部資本。同時(shí)，加快科研院所的資產(chǎn)證券化步伐，推進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重組，適時(shí)注入上市公司等工作也被中船重工提上日程。

時(shí)代周報(bào)記者 陳姿羊 發(fā)自廣州

繼兵器集團(tuán)之后，中國(guó)船舶重工集團(tuán)(下稱“中船重工”)成為十大軍工集團(tuán)中又一個(gè)推出全面改革的軍工集團(tuán)。而中國(guó)重工(6.01,?-0.04,?-0.66%)(601989)作為中船重工主要上市平臺(tái)，將成為此次“混改”的最大受益者。

在中船重工出臺(tái)的《關(guān)于全面深化改革的若干意見(jiàn)》(下稱“改革方案”)中，大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)成為此輪深化改革的重點(diǎn)，中船重工強(qiáng)調(diào)，公司的股份制改革要實(shí)現(xiàn)“一大多小”的格局–努力將中國(guó)重工打造成軍工行業(yè)上市旗艦，同時(shí)培育和打造若干非船舶領(lǐng)域的上市公司。

“目前主要工作是將相關(guān)科研院所資產(chǎn)進(jìn)行分類，以后科研院所和軍工資產(chǎn)都會(huì)逐步注入?！睂?duì)于此次集團(tuán)“混改”，中國(guó)重工董秘辦人員告訴時(shí)代周報(bào)記者。根據(jù)中信建投9月16日研報(bào)，2013年中船重工科研設(shè)計(jì)和技術(shù)服務(wù)實(shí)現(xiàn)147.89 億元營(yíng)收，是中國(guó)重工2013年512.69億元營(yíng)業(yè)收入的1/4。

事實(shí)上，早在去年9月中國(guó)重工便開(kāi)始涉及中船重工旗下的軍工資產(chǎn)，并于今年年初完成了對(duì)大連造船廠集團(tuán)有限公司 (以下簡(jiǎn)稱“大船集團(tuán)”)及武昌造船廠集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“武船集團(tuán)”)的相關(guān)水面艦船資產(chǎn)的收購(gòu)。而隨著中船重工“混改”的推進(jìn)，更多的軍工資產(chǎn)也將逐步注入中國(guó)重工。

科研院所資產(chǎn)證券化可期

9月15日，據(jù)《證券時(shí)報(bào)》消息，中船重工的改革方案就發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、推進(jìn)科研院所分類改革、完善現(xiàn)代企業(yè)制度、完善集團(tuán)公司資產(chǎn)管理體系等方面提出改革意見(jiàn)。除此之外，還有消息指出，中船重工或列入央企第二批改革試點(diǎn)名單。

在混合所有制改革方面，中船重工提出優(yōu)化國(guó)有股權(quán)結(jié)構(gòu)，根據(jù)不同成員單位的定位，明確相應(yīng)的國(guó)有股權(quán)比例：國(guó)家有規(guī)定的關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)家戰(zhàn)略的單位，保持集團(tuán)公司獨(dú)資；對(duì)國(guó)家重點(diǎn)保軍單位和集團(tuán)公司重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域的單位，保持集團(tuán)公司的絕對(duì)控股；對(duì)部分支柱產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的重要骨干單位，集團(tuán)公司保持相對(duì)控股，其他單位的國(guó)有股權(quán)比例則根據(jù)國(guó)家要求和公司戰(zhàn)略確定。

值得注意的是，改革方案明確中船重工的定位是國(guó)有資本投資公司，稱大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)是中船重工著力的重點(diǎn)，并表示將積極吸引各種所有制資本通過(guò)出資入股、收購(gòu)股權(quán)、股權(quán)交換、融資租賃等多種形式參與以中國(guó)重工為主的資本運(yùn)作，推進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重組。改革方案還表示，公司的股份制改革要實(shí)現(xiàn)“一大多小”的格局–努力將中國(guó)重工打造成軍工行業(yè)上市旗艦，同時(shí)培育和打造若干非船舶領(lǐng)域的上市公司。

“集團(tuán)下發(fā)的正式文件已刊登在集團(tuán)內(nèi)部刊物上，中國(guó)重工作為中船重工主要上市平臺(tái)，集團(tuán)好的資產(chǎn)肯定會(huì)慢慢注入進(jìn)來(lái)?！敝袊?guó)重工董秘辦人員告訴時(shí)代周報(bào)記者，她表示，目前主要工作是將相關(guān)科研院所資產(chǎn)進(jìn)行分類，加快科研院所和軍工資產(chǎn)進(jìn)一步證券化，逐步擇優(yōu)注入上市公司。

中船重工作為中國(guó)十大軍工集團(tuán)之一，擁有46個(gè)工業(yè)企業(yè)、28個(gè)科研院所。中信建投9月16日研報(bào)指出，2013年中船重工科研設(shè)計(jì)和技術(shù)服務(wù)實(shí)現(xiàn)147.89 億元營(yíng)收，毛利率高達(dá)30.84%。

而中國(guó)重工2013年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入512.69億元，同比下降12.36%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.66億元，同比下降22.41%；2014年上半年?duì)I業(yè)收入為254億元，同比下降11.48%；凈利潤(rùn)為13.39億元，同比下降19.65%，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)出現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢(shì)。此次科研院所和軍工資產(chǎn)的注入或?qū)橹袊?guó)重工業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)新的活力。

三年內(nèi)并入10家企業(yè)

此前中國(guó)重工就已經(jīng)涉及對(duì)中船重工旗下軍工資產(chǎn)的收購(gòu)。2013年9月13日，中國(guó)重工就向10家特定對(duì)象發(fā)行22.08億股股份，募資總額84.8億元，并從中拿出32.75億元收購(gòu)中船重工旗下大船集團(tuán)、武船集團(tuán)軍工資產(chǎn)，包括超大型水面艦船、大中型水面艦船、常規(guī)潛艇、大型登陸艦等軍工重大裝備總裝的生產(chǎn)設(shè)計(jì)及總裝業(yè)務(wù)及資產(chǎn)。

中國(guó)重工作為整體上市平臺(tái)，中船重工優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入一直在穩(wěn)步進(jìn)行著。2009年，中船重工首先將12家公司和4家研究所整合實(shí)現(xiàn)中國(guó)重工IPO ；2011年中船重工啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組，將剝離核心軍品總裝業(yè)務(wù)后的大船重工、渤船重工以及北船重工、山船重工等4家船舶公司注入上市平臺(tái)；2012年，中船重工發(fā)行可轉(zhuǎn)債，將剝離核心軍品總裝業(yè)務(wù)后的武船重工以及其他5家公司、中船重工船舶設(shè)計(jì)研究中心有限公司部分股權(quán)注入上平臺(tái)。而隨著中船重工“混改”大幕的拉開(kāi)，更多的軍工資產(chǎn)及科研院所資產(chǎn)也會(huì)陸續(xù)進(jìn)入中國(guó)重工。

事實(shí)上，對(duì)于中國(guó)重工，中船重工一直表現(xiàn)出了極大的重視。在2010年中國(guó)重工進(jìn)行重大資產(chǎn)重組時(shí)，中船重工集團(tuán)便承諾今后三年內(nèi)將部分與中國(guó)重工存在潛在競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)注入中國(guó)重工或盡力促使其滿足上市條件，并承諾在存在潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的16家企業(yè)滿足特定的觸發(fā)條件后一年內(nèi)提議公司董事會(huì)審議相關(guān)資產(chǎn)的注入議案。

今年2月14日，中國(guó)重工發(fā)布公告表示，在這16家企業(yè)中有11家還未注入，主要原因是多家企業(yè)大多處于虧損或微利水平，注入上市公司不符合投資者整體利益。在這剩余未注入的11家公司當(dāng)中，10家企業(yè)將在2017年2月15日之前被注入上市公司。大連漁輪公司因?yàn)榭陀^因素影響長(zhǎng)期虧損、資不抵債，且被列入國(guó)家改革脫困政策性名單的實(shí)際情況，不再列入資產(chǎn)注入承諾名單。

對(duì)于目前10家企業(yè)注入情況，8月28日，中國(guó)重工公告指出，上海瓦錫蘭齊耀柴油機(jī)有限公司已基本達(dá)到觸發(fā)條件，中船重工集團(tuán)將在2015年2月15日前，完成上海瓦錫蘭齊耀柴油機(jī)有限公司注入公司尚需完成的必要前置程序；并在同一時(shí)間內(nèi)，完成重慶長(zhǎng)平機(jī)械廠因政策性債轉(zhuǎn)股尚在溝通協(xié)商中而延誤的相關(guān)改制工作，使之滿足注入的全部條件。

詳解中船重工2000億資產(chǎn)

時(shí)代周報(bào)記者 陳姿羊 發(fā)自廣州

作為中國(guó)十大軍工集團(tuán)之一，中船重工正式開(kāi)啟軍工企業(yè)混改的舉動(dòng)，讓其迅速走到了聚光燈下，而且其坐擁的超2000億資產(chǎn)更是受到外界關(guān)注。

根據(jù)時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，目前中船重工控股兩家上市公司–中國(guó)重工(601989)和風(fēng)帆股份(14.75,?-0.09,?-0.61%)(600482)，并是樂(lè)普醫(yī)療(23.210,?-0.37,?-1.57%)(33)的第二大股東，其持有93.991%股份的湖北華舟重工應(yīng)急裝備股份有限公司(下稱“華舟重工”)也在深交所[微博]排隊(duì)上市中。

不過(guò)，中船重工的產(chǎn)業(yè)版圖遠(yuǎn)不止這些，其業(yè)務(wù)涉及軍品科研生產(chǎn)；對(duì)外工程承包；民用船舶、設(shè)備和非船產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和修理；勞務(wù)輸出；工程建設(shè)等多個(gè)領(lǐng)域，擁有46個(gè)工業(yè)企業(yè)、28個(gè)科研院所，員工14萬(wàn)人。作為中國(guó)最大的造修船集團(tuán)之一，中船重工已經(jīng)連續(xù)四年進(jìn)世界500強(qiáng)企業(yè)，2014年以304.788億美元的營(yíng)業(yè)收入升至403位。

連續(xù)四年進(jìn)入世界500強(qiáng)

在此次改革方案中，中船重工表示集團(tuán)公司將定位為國(guó)有資本投資公司，而集團(tuán)上市平臺(tái)中國(guó)重工則定位為軍工行業(yè)上市旗艦。

中船重工成立于1999年7月1日，是在原中國(guó)船舶工業(yè)總公司所屬部分企事業(yè)單位基礎(chǔ)上組建的特大型國(guó)有企業(yè)。根據(jù)其官網(wǎng)顯示，中船重工目前擁有46個(gè)工業(yè)企業(yè)、28個(gè)科研院所，員工14萬(wàn)人。

對(duì)于集團(tuán)的具體營(yíng)收，中船重工在官網(wǎng)上如是表示：到2008年底，中船重工總資產(chǎn)達(dá)到2221億元，全年完成經(jīng)濟(jì)總量1145億元，營(yíng)業(yè)收入1034億元，利潤(rùn)總額62.3億元。

根據(jù)新華社報(bào)道，在2009年，中船重工實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量1341億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1209億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額73.9億元。2010年，中船重工實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量1575億元，同比增長(zhǎng)17%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1425億元，同比增長(zhǎng)17%；利潤(rùn)總額83.5億元，同比增長(zhǎng)11.7%。

值得注意的是，從2011年開(kāi)始，中船重工便連續(xù)四年進(jìn)入世界500強(qiáng)企業(yè)名單中，2011年以營(yíng)業(yè)收入210億美元名列第462位，成為中國(guó)首家進(jìn)入世界500強(qiáng)的船舶企業(yè)；2012年以251.445億美元營(yíng)業(yè)收入再次入選，位列第434位；2013年以營(yíng)業(yè)收入277億美元位列第417位；2014年以304.788億美元的營(yíng)業(yè)收入，由去年第417位上升至第403位。

作為中船重工整體上市平臺(tái)的中國(guó)重工，自2009年成功登陸A股市場(chǎng)以來(lái)，也備受資本市場(chǎng)的關(guān)注，其亦是中船重工營(yíng)收主要來(lái)源之一。中船重工及其三家全資子公司(大連造船廠集團(tuán)有限公司、渤海造船廠集團(tuán)有限公司、武昌造船廠集團(tuán)有限公司)合計(jì)持有中國(guó)重工60.43%的股份，處于絕對(duì)控股地位。

目前，中國(guó)重工業(yè)務(wù)范圍為船舶制造及艦船配套、船舶修理及改裝、艦船裝備、海洋工程、能源交通裝備等板塊，旗下?lián)碛写蟠毓ぁ⒉炒毓?、武船重工、北船重工、山船重? 個(gè)造船企業(yè)。

中國(guó)重工2014年半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入254.3億元，利潤(rùn)總額16.05億元，截至2014年6月末，公司總資產(chǎn)2084億元，同比增長(zhǎng)7.4%。2013年，中國(guó)重工全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入512.69億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.66億元。

值得注意的是，由于2014年年初中船重工核心軍工資產(chǎn)大連造船廠和武昌造船廠的注入，中國(guó)重工今年上半年軍品業(yè)務(wù)占比大幅提升，遠(yuǎn)高于去年同期水平，中國(guó)重工在財(cái)報(bào)中預(yù)計(jì)未來(lái)公司軍品占比還會(huì)進(jìn)一步增加。

涉足電池、醫(yī)療行業(yè)

除了中國(guó)重工，中船重工旗下還有另一家上市公司–風(fēng)帆股份。2000年6月，風(fēng)帆股份由中船重工作為主發(fā)起人設(shè)立股份公司，注冊(cè)資本2.18億元；2004年7月，風(fēng)帆股份在上海證交所掛牌上市，目前中船重工持有其30.81%股份，為其控股股東。

據(jù)了解，風(fēng)帆股份是軍用起動(dòng)鉛酸蓄電池的定點(diǎn)生產(chǎn)單位，公司產(chǎn)品主要為鉛酸蓄電池，其中 80%以上為汽車起動(dòng)用電池。2013年8月風(fēng)帆股份發(fā)布公告稱，中船重工擬將公司作為集團(tuán)公司電池業(yè)務(wù)唯一資本運(yùn)作平臺(tái)，并于2014年3月6日承諾，將武漢船用電子推進(jìn)裝置研究所和淄博火炬能源有限責(zé)任公司的電池業(yè)務(wù)及資產(chǎn)注入公司。

根據(jù)風(fēng)帆股份財(cái)報(bào)顯示，公司2014年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7288.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)35.44%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.3億元，同比增長(zhǎng)9.37%，總資產(chǎn)為41.61億元；2013年，風(fēng)帆股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.23億元，同比增長(zhǎng)10.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.16億元，同比增長(zhǎng)49.54%。

事實(shí)上，中船重工還曾是樂(lè)普醫(yī)療的控股股東。此前，中船重工七二五所持有樂(lè)普醫(yī)療28.92%的股份，中船科技投資公司持有其14.34%的股份，也就是說(shuō)中船重工間接持有樂(lè)普醫(yī)療43.26%的股份，為樂(lè)普醫(yī)療的實(shí)際控制人。

今年6月，由于中船重工的“混改”，樂(lè)普醫(yī)療完成了股權(quán)結(jié)構(gòu)上的 “國(guó)退民進(jìn)”。經(jīng)國(guó)資委[微博]批準(zhǔn)，七二五所和科技投資公司分別轉(zhuǎn)讓6.16%和8.42%的股份給申萬(wàn)菱信[微博](上海)資產(chǎn)管理有限公司、中科匯通(山東)股權(quán)投資基金有限公司、中銀基金管理有限公司、興業(yè)全球基金管理有限公司[微博]這四個(gè)受讓方。至此，樂(lè)普醫(yī)療原第三大股東蒲忠杰成為公司的新任控股股東，持股29.30%；中船重工持股減至28.26%。

財(cái)報(bào)顯示，2014年上半年，樂(lè)普醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.92億元，同比增長(zhǎng) 30.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 2.11億元，較 2013 年上半年增長(zhǎng) 12.44%，總資產(chǎn)為32.53億元。2013年，樂(lè)普醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.03億元，同比增長(zhǎng)28.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.62億元，同比降低10.32%。

值得注意的是，雖然中船重工退居第二大股東，但樂(lè)普醫(yī)療副董事長(zhǎng)馬玉璞、監(jiān)事會(huì)主席郭同軍、董秘張霞等高管均來(lái)自中船重工，其仍掌握一定的話語(yǔ)權(quán)。

或再添一家上市公司

不僅如此，中船重工還有望迎來(lái)第三家上市公司。4月18日，中船重工旗下的華舟重工進(jìn)行預(yù)披露，擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

據(jù)了解，華舟重工主要從事應(yīng)急交通工程裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。中船重工除了直接持股65.599%以外，中船重工旗下的全資子公司武漢船舶工業(yè)公司、西安精密機(jī)械研究所、武漢第二船舶設(shè)計(jì)研究所還分別持有華舟重工19.587%、2.935%和2.935%的股份，另外，中船重工的控股子公司中船重工科技投資發(fā)展有限公司也持有華舟重工2.935%的股權(quán)。那么，就此計(jì)算中船重工直接或間接持有公司合計(jì)93.991%的股權(quán)。

根據(jù)其招股書數(shù)據(jù)，截至披露日，華舟重工的總資產(chǎn)為13.53億元，2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11億多元，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)9000萬(wàn)元左右。

照此計(jì)算，僅中國(guó)重工、風(fēng)帆股份和華舟重工的資產(chǎn)便達(dá)到了2139.14億元。中船重工旗下尚未注入上市公司的軍工資產(chǎn)和科研院所資產(chǎn)實(shí)力也十分雄厚。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前中船重工擁有28家科研院所。2013年，中船重工科研院所資產(chǎn)收入約為350億元，毛利率高達(dá)20%-30%。除去28家科研院所，中船重工目前尚未注入上市公司的企業(yè)資產(chǎn)則無(wú)法估量。

值得注意的是，2012年，中船重工還與江蘇省政府和中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)共建了江蘇科技大學(xué)。截至2014年4月，與企業(yè)合作共建的5個(gè)省級(jí)工程技術(shù)研究(開(kāi)發(fā))中心學(xué)校各類在校學(xué)生2萬(wàn)余人，其中研究生2600余人，普通本科生21900余人。